菲律宾申博:通胀上升是全球经济复苏和需求增加的结果

光大证券首席经济学家高瑞东告诉《证券，美国的高通胀预期主要是由于美国大规模的财政刺激，大大扩大了总需求，导致供给小于需求的局面。然而，通货膨胀的水平实际上是相对温和的，而2万亿美元的基础设施投资计业生产。终端需求包括基础设施、房地产、制造业和消费。铜价与经济表现密切相关。铜价上涨的超级周期已经开始。

在全球经济强劲复苏的背景下，通胀预期上升的逻辑也适用于中国。方正证券首席经济学家顺化告诉《证券去年下半年以来，大宗商品价格持续上涨。随着全球疫情得到控制，经济逐步复苏，经济需求侧的反弹将增加对大宗商品的需求。未来商品价格仍有上涨空间，这将推动PPI和CPI同时上涨。

其中，由于猪肉供应持续增加，猪肉价格涨幅相对可控，CPI涨幅相对温和。下半年可能达到2%左右，最高点可能接近3%。“然而，与CPI相比，1月份的PPI同比涨幅刚刚转为正，这是近一年半以来的首次。其次，由于大宗商品价格上涨的影响，预计PPI的增长速度将快于CPI, PPI将从之前的通缩中收缩。通胀更加明显，预计年平均同比涨幅将在2%左右。”色调说。美国和中国的货币政策很难收紧。

通胀上升是全球经济复苏和需求增加的结果。但是，从国内外主要央行的声明来看，今年通货膨胀的上升可能比较温和，短期内不会有明显的货划已经准备就绪，需要更多的关注。新一轮财政刺激措施的加入，将有效扩大美国总需求，或推动美国经济强劲复苏。这将带来美股的轮转。同时，铜作为大宗商品的重要组成部分，广泛应用于工币政策环境收紧。